低价小盘环保龙头为何被社保与牛散同时重仓

2026-08-21
新闻动态

一般认为社保基金偏好白马龙头、注重业绩，而牛散像张素芬则偏爱低价、小盘、央国企背景并长期潜伏，两者持仓很少重合。但在最新半年报里，有一家股价长期低迷的环保公司同时吸引了二者加仓。此股曾从30元以上下跌至3元左右，并在这种低位横盘了约七年。二季度，张素芬再增持约232万股；社保基金“1502组合”新进约304万股，二者分别位列该公司流通股前列。

该公司主营大气污染治理、环保水务、双碳及智慧环保等业务。其中与除尘器相关的业务占营收约39%，毛利率约25%，贡献了公司超过三成的利润；环保运营业务占营收约33%，毛利率约40%，对利润的贡献接近五成。公司由浙江省国资委控股，是全球燃煤电站电除尘装备的领先供应商，并积极布局低碳技术、碳捕集利用与封存（CCUS）等“碳达峰、碳中和”相关业务。

从财务上看，公司净利润从2020年的约5000万增长到2025年的近3亿，表现为稳健上升；但营收增长幅度不及利润增长，表明所在细分市场规模有限，靠龙头地位可提升盈利能力但扩张空间受限。经营现金流方面，自2019年以来连续为正，最近两年均超过10亿元，远超公司约数亿元的净利润，显示其在回款与现金流管理上具有明显优势。 龙8头号玩家国际

因此，这家公司能同时吸引张素芬与社保基金，一方面因为其基本面较为健康：利润持续增长、现金流充沛且在细分领域具备全球龙头地位；另一方面，它也符合低价+小盘+央企控股+潜伏型投资的典型特征。需要注意的风险是行业天花板已现，未来规模化增长存在局限，成长性可能受制。

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